智通财经APP获悉，华创证券发表研报称，通胀预期和通胀风险对美债利率上行的贡献不及实际期限溢价，而实际期限溢价的主要因素是美债供需。在特朗普的政策中，对美债供需影响最为直接的是减税带来的赤字。也就是说，“二次通胀叙事”可能不是美债利率上行的定价主因，而是“赤字叙事”。“赤字叙事”的确定性和持续性或高于“二次通胀叙事”，如果美债利率是定价前者，那么“high for longer”的利率前景的基础会 ...