即使今天的市盈率差异是合理的，它本身也无法无限期地维持美国股市的强劲表现。高估值预示着长期回报率较低——而美国股市仅在前两个经济周期中回报率更高。根据阿斯内斯先生及其同事的说法，“国际多元化”仍然是值得的，即使它 30 年来没有为美国投资者带来回报” ...